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¿Por qué el referéndum en Suiza sobre el patrón oro tiene nervioso al Banco Central Suizo?

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En el mundo de Harry Potter, los duendes que administran la tienda del Banco Mágico de Gringotts depositan lingotes, monedas y piezas de oro en las profundidades de las cuevas, donde permanecen intactos hasta que se les solicita. Esa no es la forma en que los bancos trabajan en Suiza o en otros lugares. Pero un movimiento que pide dinero soberano (patrón oro), o Vollgeld en alemán, tendrá su prueba en Suiza este año en un referéndum nacional. La idea es que al cambiar la forma en que los bancos actúan, uno podría eliminar el tipo de crisis financiera que sacudió la economía mundial en 2008.

¿Cómo funcionaría un sistema de «patrón oro» o Vollgeld?

Bajo el plan del Vollgeld, el Banco Nacional Suizo tendría el control exclusivo sobre la oferta monetaria, lo que haría que el papel de los bancos privados se desestabilizara. El BNS se ha opuesto a la idea, al igual que el sector bancario.

¿Cómo es eso tan diferente al sistema de hoy?

Los bancos prestan mucho más dinero de lo que reciben en depósitos, manteniendo solo una pequeña proporción disponible en caso de que los clientes soliciten retiros. Eso se llama banca de reserva fraccionaria. El dinero que tiene en el banco es en realidad solo una entrada digital en sus libros computarizados; el banco puede invertir la mayor parte, siempre que prometa pagarle cuando lo desee. Cuando se realizan pagos sin efectivo, el dinero del libro, que no es moneda de curso legal, aunque se puede convertir en efectivo, se mueve de una cuenta a otra.

¿Eso significa que los bancos están creando dinero?

Solo en un sentido, no todos por sí mismos, y no sin límites. Están creando crédito, en forma de préstamos que otorgan en respuesta a la demanda de los clientes. En teoría, el crédito que crean para los proyectos impulsa el crecimiento económico: los recursos creados por el proyecto se tomaron prestados para permitir a los prestatarios pagar el préstamo y también crear empleos y aumentar el gasto del consumidor.


¿Cómo serían las cosas bajo el Vollgeld, patrón oro?

Como banco central de Suiza, el BNS actualmente crea dinero de dos maneras: imprimiéndolo o depositando fondos electrónicos en cuentas en poder de bancos comerciales. Determina el tamaño de la base monetaria de acuerdo con sus objetivos de política monetaria. Bajo un sistema de dinero soberano o patrón oro, el SNB sería la única entidad autorizada para crear dinero. Luego lo distribuiría al gobierno federal y a los cantones o incluso directamente a los ciudadanos. No está claro cómo el banco central restringiría el suministro de dinero si, por ejemplo, la inflación aumentara.

¿Qué quedará para que hagan los bancos privados?

Las cuentas a pedido de los consumidores para las transacciones de pago tendrían que estar totalmente respaldadas por efectivo del banco central, fuera de los balances de los bancos comerciales. Eso haría más difícil para los bancos otorgar préstamos, que tendrían que ser financiados a través de otro capital, como cuentas de inversión, certificados de depósitos o ganancias retenidas. No está claro de dónde vendría el dinero para administrar las cuentas a la carta; hoy en día, tales cuentas normalmente son gratuitas, ya que los bancos obtienen ingresos al prestar el dinero. Una posibilidad es que los bancos puedan imponer tasas sobre las transacciones de pago.

¿Que dicen los impulsadores del Vollgeld?

Los proponentes de Vollgeld argumentan que su sistema controlaría las burbujas crediticias. Poner fin al ciclo de auge y caída significaría que no habrá más rescates gubernamentales de los bancos. También aliviaría la carga impositiva porque el banco central podría pagar los ingresos de la emisión de dinero (denominados señoreaje, que significa la ganancia después del costo de crear una moneda o factura) para el público, dicen.


¿Qué dicen los bancos?

Advierten que la economía suiza, especialmente las pequeñas y medianas empresas, se debilitaría a medida que el crédito se redujera. También argumentan que patrón oro no proporcionaría protección contra las turbulencias que se originan en el exterior, como la crisis financiera de 2008, que comenzó en el mercado de la vivienda estadounidense y se magnificó por los derivados. El patrón oro tendría un impacto significativo en la política monetaria del Banco Nacional de Suiza porque probablemente debería comenzar a apuntar al crecimiento de la oferta de dinero en lugar de usar las tasas de interés para influir en la oferta y la demanda de crédito. Además, hacer que el SNB proporcione dinero al gobierno podría socavar la independencia del banco central.

¿Se ha intentado esto?

No en ninguna economía moderna. Pero la idea de exigir que los préstamos de los bancos estén completamente respaldados por depósitos tiene sus raíces en la Gran Depresión. Entre sus defensores estuvo el destacado economista Irving Fisher, quien argumentó que evitaría las corridas bancarias. Mientras que el patrón oro está recibiendo atención nacional en Suiza, la idea ha ganado atractivo, aunque en menor medida, en el Reino Unido y Alemania.


¿Cuándo será la votación?

El referéndum debe presentarse el 10 de junio. Los partidarios tuvieron que recolectar 100,000 firmas para lanzar la iniciativa. Una encuesta inicial para la emisora ​​SRG encontró que los oponentes del Vollgeld estaban a la cabeza.

El anterior artículo fue escrito por Catherin Bolsey para Bloomberg y puedes encontrarlo aquí.

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