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El tenue futuro de Hong Kong

Los inversores están buscando formas de sacar su dinero rápidamente de la antigua colonia británica, dijeron banqueros y administradores de patrimonio.

Para los libertarios, no hay muchos buenos modelos a seguir en el mundo. Hay algunas jurisdicciones pequeñas como BermudasMónaco y las Islas Caimán que vale la pena destacar debido al fuerte estado de derecho y la buena política fiscal. También hay algunas naciones medianas que, según los estándares modernos, están muy orientadas al mercado, como SuizaSingapur y Nueva Zelanda.

Pero sin duda Hong Kong generalmente obtiene las mejores clasificaciones en libertad económica. Lo que ayuda a explicar por qué estoy tan preocupado por una posible represión por parte de China.

Como señalé en la entrevista, la intervención de las fuerzas de seguridad chinas no sería una buena noticia para Hong Kong.

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Pero también serían malas noticias para la economía de China. Especialmente porque ya está lidiando con las consecuencias adversas tanto del estatismo interno como del proteccionismo externo.

De hecho, la única razón por la que no soy totalmente pesimista es que la élite del poder en China sin duda experimentaría una gran pérdida de riqueza personal si hubiera una represión.

Dicho esto, no puedo imaginar que el presidente Xi permita que disminuya el control implícito de China sobre Hong Kong. Así que soy reacio a hacer predicciones.

Pero espero sinceramente que Hong Kong salga ileso, en parte porque no quiero perder un muy buen ejemplo del vínculo entre la libertad económica (capitalismo) y la prosperidad nacional.

Marian Tupy, escribiendo para CapX, explica que Hong Kong es un gran modelo a seguir.

En 1950, en comparación con los países avanzados de Occidente, Hong Kong seguía siendo un remanso relativo […] el residente promedio de la colonia ganó 35% y 25% en comparación con los ciudadanos británicos y estadounidenses, respectivamente. Hoy, el ingreso promedio en Hong Kong es 37% y 3% más alto que en el Reino Unido y América. A diferencia de algunas ex colonias británicas y el propio Reino Unido, Hong Kong nunca experimentó con el socialismo. Históricamente, el gobierno jugó un papel menor en la economía […] El territorio mantuvo los impuestos bajos y planos […] El territorio siguió una política de liberalización comercial unilateral, lo que significa que la colonia permitió que otros países exportaran a Hong Kong libres de aranceles, independientemente de si otros países correspondieron o no […] En 1755, el gran economista escocés Adam Smith escribió: «Poco más es necesario para llevar a un estado al más alto grado de opulencia desde la barbarie más baja, que paz, impuestos fáciles y una administración de justicia tolerable […] Hong Kong prosperó porque siguió las recomendaciones de Smith.

Aquí está su gráfico que muestra cómo Hong Kong ha superado tanto al Reino Unido como a los Estados Unidos en términos de producción económica per cápita.

kong kong comparacion reino unido y estados unidos
Crecimiento del PIB per cápita en Hong Kong.

 

En una columna para el Wall Street Journal, Jairaj Devadiga explica un factor clave en el éxito de Hong Kong.

Sir John Cowperthwaite fue secretario financiero de Hong Kong desde 1961-71 y es ampliamente reconocido por la prosperidad de la que goza hoy Hong Kong. Cowperthwaite, un ferviente vendedor libre, creía que el gobierno no debería tratar de administrar la economía. Una característica destacada de las políticas de Cowperthwaite: Su administración no recopiló ningún dato económico durante su mandato. Ni siquiera se calculó el producto interno bruto. Cuando el economista estadounidense Milton Friedman preguntó por qué, Cowperthwaite respondió que una vez que los datos estuvieran disponibles, los funcionarios los utilizarían invariablemente para defender la intervención del gobierno en la economía […] Sin datos, los burócratas ocupados no tenían forma de justificar la interferencia en la economía. En Hong Kong, con Cowperthwaite, el gobierno solo hizo lo mínimo necesario, como mantener la ley y el orden […] El resto quedó en manos del sector privado. Cuando se le preguntó qué deberían hacer los países pobres para emular el éxito de Hong Kong, respondió: «Deberían abolir la oficina de estadísticas nacionales».

Amén.

Cuando entregas datos a políticos y burócratas, generalmente encuentran algo que no les gusta y luego no pueden resistir la tentación de intervenir.

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Ahora que hemos analizado algunos de los factores que permitieron la prosperidad de Hong Kong, consideremos qué puede suceder si China toma medidas enérgicas.

¿Qué sucedería si China reprime a Hong Kong?

El profesor Tyler Cowen comparte una evaluación pesimista en su su columna de Bloomberg.

Hong Kong ha sido una especie de referente para el estado de libertad en todo el mundo. En 1980, en la serie Libertad de elegir,  Milton Friedman aparecía en televisión, retratando a Hong Kong como una economía libre que experimentaba enormes ganancias en el nivel de vida. El horizonte era impresionante, y se podían obtener todos los permisos necesarios para iniciar un negocio en Hong Kong en solo unos días. El territorio mostró cómo funcionaban las teorías de Friedman en el mundo real. Hong Kong se erigió como un símbolo de una nueva era de mercados más libres y una creciente globalización […] Hong Kong todavía se ubica cerca o en la cima de varios índices de libertad económica. Pero… [no] no solo existe el espectro de la intervención china, sino que también existe una comprensión más amplia de que las reglas del juego pueden cambiar en cualquier momento […] Mientras tanto, muchos residentes de Hong Kong saben que su comportamiento está siendo monitoreado y calificado, y saben que el papel del gobierno chino solo crecerá […] La libertad no es simplemente la capacidad de comprar y vender bienes con una regulación mínima y una tasa impositiva baja, variables que son fácilmente recogidas por los índices de libertad económica. La libertad también se trata de la legitimidad y durabilidad de sus instituciones políticas […] Alrededor de 2019, Hong Kong es un estudio sobre el poder progresivo y la creciente sofisticación de la autocracia. Si bien es posible que pueda haber una masacre similar a Tiananmen en las calles de Hong Kong, es más probable que sus señores de la parte continental opten por formas más sutiles de sofocar la autonomía y las libertades restantes de Hong Kong […] en este momento, apostaría por el Partido Comunista Chino sobre los manifestantes.

Si Cowen tiene razón, una cosa que seguramente sucederá es que el dinero huirá.

Y eso ya puede estar sucediendo. Aquí hay algunos extractos de un informe de Bloomberg .

Los banqueros privados están siendo inundados por las consultas de los inversores en Hong Kong […] los inversores ricos están estableciendo formas de sacar su dinero de la antigua colonia británica rápidamente, dijeron banqueros y administradores de patrimonio. Un importante administrador de riqueza asiático dijo que recibió un gran flujo de dinero nuevo en Singapur desde Hong Kong en las últimas semanas, solicitando no ser identificado debido a la delicadeza del problema. Un banquero privado de Hong Kong dijo que la mayoría de las nuevas consultas que recibe no provienen de los súper ricos, la mayoría de los cuales ya tienen destinos alternativos para su dinero, sino de individuos con activos en el rango de 10 a $20 millones de dólares […] La lucha de extradición reforzó las preocupaciones entre los inversores de Hong Kong y los defensores de la democracia por igual de que el gobierno respaldado por Beijing está erosionando el muro legal que separa el sistema judicial local del sistema continental […] Las recientes manifestaciones son el último detonante en un largo proceso de flujo de dinero chino a Singapur, Londres, Nueva York y otros centros fuera del alcance de Beijing […] «Hong Kong se ha disparado en el pie», dijo Chong, un malasio que tiene residencia permanente en Hong Kong y Singapur.

Y tenga en cuenta que hay mucho dinero involucrado. Aquí hay un cuadro que acompañó el análisis.

hong kong proteccion de activos
Hong Kong está por encima de Singapur en protección de activos en dólares.

 

Mirando estos números, quiero enfatizar nuevamente que China también sufrirá si una represión hace que el dinero huya de Hong Kong. Así que el presidente Xi debe resistir el impulso de intervenir.

Terminaré con esta representación visual del sorprendente crecimiento de Hong Kong. Esperemos que Beijing no intente revertir este progreso.

PD: Notarán que no abogué por la democracia, ni en esta columna ni en la entrevista. Eso es porque me preocupa más proteger y promover la libertad. Sí, es bueno tener una forma democrática de gobierno.

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Si entiendo correctamente, también hay un vínculo empírico entre la libertad política y la libertad económica. Pero a veces la democracia simplemente significa la capacidad de tomar el dinero de otras personas, utilizando al gobierno como intermediario. Es por eso que la gente de Hong Kong, que no es muy democrática, está mucho mejor que la gente de la Grecia democrática.

Este artículo apareció por primera vez en International Liberty por Daniel J. Mitchell.

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